在2025年上半年市场风格切换和宏观扰动交织的背景下 ，部分主动权益基金凭借对结构性行情的敏锐把握脱颖而出 。知名基金经理高楠管理的多只永赢系产品即属于其中的代表 。随着二季报披露落地 ，他的操作路径、持仓动态及背后理念逐渐清晰。
数据显示，截至6月底，高楠共管理永赢睿信 、永赢稳健增强 、永赢科技驱动等8只基金 ，合计规模达153.26亿元 ，较一季度末增长近35亿元。其中，多只产品在二季度净值涨幅超过10% ，位居同类产品前列 ，在业绩和规模“双提升”的推动下，高楠成为今年上半年公募市场表现最为突出的基金经理之一 。
泡泡玛特等热门个股助力组合上行
根据Wind数据显示 ，截至2025年6月末 ，高楠共管理永赢睿信、永赢稳健增强、永赢宏泽一年定开 、永赢成长远航一年持有 、永赢科技驱动、永赢融安 、永赢睿恒 、永赢惠添利共8只基金，合计管理规模153.26亿元 ，较一季度末的118.41亿元增长接近30% 。在产品净值表现方面 ，永赢融安、永赢睿恒 、永赢科技驱动 、永赢睿信等多只产品二季度收益率均超过10%，整体处于偏股类产品的第一梯队。
从已披露的持仓结构来看 ，高楠在多个产品中集中配置TMT与创新药方向 。其中 ，高楠代表作永赢睿信在二季度的前十大重仓股包括泡泡玛特、中际旭创 、康方生物 、新易盛、匠心家居 、信达生物 、潍柴重机、百济神州、三生制药和紫金矿业 。
从个股变动看，中际旭创 、新易盛 、信达生物、三生制药为新进重仓股，康方生物 、百济神州等个股则获得增持；与此同时 ，比亚迪 、九号公司、嘉益股份等退出重仓名单。重仓方向集中于通信 、医药 、轻工制造等板块 ，在二季度主题轮动加快的背景下，结构调整显著 。值得一提的是 ，永赢睿信二季度规模增长近16亿元 ，当前规模为50.16亿元 。
另一只产品永赢科技驱动也呈现出类似的配置路径。二季度该基金重仓中际旭创、天孚通信 、航发科技等高景气成长股，同时对部分国防军工与电子个股进行增配 。二季报中明确指出 ，在经历4月初市场大幅调整后 ，继续加码人工智能产业链，并在国防和生物医药方向进行再布局 ，试图在多个结构性主线中把握高胜率资产 。
从操作风格上看 ，高楠强调自下而上的选股策略，聚焦企业盈利兑现能力与基本面趋势 ，同时尽量降低行业集中度以平滑风险。组合中也适当配置一些估值具备安全边际 、存在基本面改善预期的赔率型个股 ，通过动态调整构建更具弹性的结构性组合 。这种策略路径，在上半年市场反复震荡、主题风格快速轮动的背景下，实现了阶段性的业绩修复 。
围绕成长主线调仓
除了持仓结构与调仓路径 ，高楠在二季报中也给出了详尽的操作理念和后市策略。面对二季度市场的剧烈波动和政策扰动 ，强调在操作中更加注重结构的动态优化，围绕“安全边际+基本面趋势+系统性风险控制 ”的三维考量框架 ，对组合配置进行持续迭代。
在成长性筛选上 ，高楠不拘泥于行业热点，而是更强调企业中长期的盈利兑现路径和商业模式的持续性 。这一点从其在人工智能 、医药创新等板块的布局即可窥见：一方面选择具备全球竞争力 、商业化逻辑清晰的创新药企业 ，另一方面押注在AI产业链中具备核心能力的基础环节公司 。同时 ，他也配置部分赔率型资产——即虽然短期成长空间有限，但基本面出现改善拐点的个股 ，以对冲组合的单一风险暴露。
这一操作方式在其管理的永赢稳健增强产品上体现尤为显著 。作为一只混合债券型基金 ，该产品权益部分的超额收益主要依靠精选个股与行业配置实现，而纯债部分则以稳定债底为核心 ，通过把握信用利差压缩与久期调整机会稳定回报 。在今年权益市场波动性较高的背景下 ，该基金在控制回撤的同时获得了较好的风险调整后收益，也印证了高楠对资产配置和策略组合的实操能力。
此外，在宏观策略层面 ，高楠提及未来可能面临全球经济走软带来的挑战 ，但他认为流动性改善和国内政策储备深度将支撑资本市场中长期行情 。随着全球流动性宽松预期，以及关税谈判的推进 ，不同资产开始呈现显著分化 。创新药、人工智能、金融等板块超额收益显著。
永赢基金整体爆发 ，绩优产品聚焦创新药与高端制造
如果说高楠是永赢基金2025年上半年积极进攻的重要代表之一，那么公司整体主动权益产品的系统性爆发 ，则更体现出永赢在新质生产力投资主线下的全面部署与多点突破 。
据Wind数据 ，永赢基金目前共管理39只主动权益类（不同份额合并计算）产品，其中11只基金年内收益率在20%以上 ，呈现出“多点开花 ”的盈利格局 。
其中最为抢眼的是永赢医药创新智选 ，其2025年上半年净值增长率高达92.03%，在医药主题基金中位居前列。该基金重点持仓包括信达生物 、康方生物 、百利天恒、百济神州等具备全球化竞争力的创新药企业 ，配置逻辑清晰 、风格鲜明 ，集中体现出产业收获期的红利释放 。
从该基金基金经理二季报的观点来看，该基金管理团队认为创新药板块正处于从“投入期”迈向“兑现期”的关键阶段 。十年研发积累迎来集中收获，部分产品进入医保后实现放量增长 ，同时海外出海战略加速 ，与跨国药企合作带来新的估值重估机会。在投资策略上，该基金强调“守正出奇 ”：以“胜率型资产 ”作为底仓 ，增强组合的稳定性；通过“赔率型资产”提升收益弹性 ，并控制整体波动率。这种组合策略在高波动环境下提供了更优的风险收益匹配 。
不仅如此，永赢先进制造智选 、永赢半导体产业智选等聚焦机器人、光刻机等赛道的主题基金也录得可观收益 ，这些产品集中配置于具备技术壁垒与全球竞争力的产业链核心环节 ，叠加政策扶持和行业爆发的双轮驱动，成为上半年主动权益产品表现的亮点 。
从整体来看 ，永赢基金的“智选 ”系列定位清晰 、风格聚焦 ，已构建出对创新药 、先进制造、低空经济 、国产算力等新质赛道的全覆盖布局，且在核心产品上形成规模与业绩的双重支撑。这也使得永赢基金在2025年上半年公募行业整体分化加剧的环境中 ，实现了公司层面的“业绩集体逆袭 ” 。
（文章来源：财联社）
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